歲末年初，中國汽車報汽車市值研究組繼續(xù)對全球汽車類上市公司月度市值變化分領域進行跟蹤、梳理和比較分析。本次統(tǒng)計的是2021年12月全球汽車類上市公司市值表現(xiàn)，統(tǒng)計和梳理范圍依然涵蓋國際和國內(nèi)上市的主流整車、零部件企業(yè)，以及國際國內(nèi)主要新創(chuàng)公司和國內(nèi)汽車經(jīng)銷商集團，統(tǒng)計企業(yè)數(shù)量共計114家。

(一)全球汽車類上市公司市值

前三甲“雷打不動”

2021年12月，全球汽車類上市公司市值的波動變化，在不同細分領域呈現(xiàn)多樣化特征。從月度市值前20排名看，特斯拉、豐田和寧德時代依舊是鐵打的“前三甲”，2021年12月特斯拉和寧德時代的市值環(huán)比出現(xiàn)下降，特斯拉環(huán)比跌幅接近8%，寧德時代環(huán)比跌幅超過13%，豐田則實現(xiàn)3.52%的市值環(huán)比增長。前三甲陣容的穩(wěn)固，也從側(cè)面證明了全球資本市場依舊對新能源、新造車勢力領域保持高漲熱情。

作為前三甲中惟一一家傳統(tǒng)車企，豐田在資本市場的“穩(wěn)如泰山”并不是空穴來風。2021年12月，一直在純電動技術路線上相對“低調(diào)”甚至被外界視為相對“保守”的豐田對外宣布了其純電動戰(zhàn)略，按照計劃預計到2030年，豐田將推出30款純電車型，全球年銷售量計劃為350萬輛。旗下雷克薩斯品牌則直接轉(zhuǎn)型為純電動品牌，預計到2030年，雷克薩斯將在中國、北美、歐洲這三大市場實現(xiàn)100%的純電動車型銷售，并達到全球銷量100萬輛的目標。到2035年，將在全球?qū)崿F(xiàn)100%銷售純電動車型?？梢灶A見的是，這也將成為豐田未來在資本市場繼續(xù)保持穩(wěn)健的一個關鍵因素。

新晉企業(yè)Rivian，在2021年11月上市當月市值沖至全球第六，2021年12月依舊保持全球第六，但市值環(huán)比下滑超過13%。有分析認為，這一市值波動與其股東亞馬遜近期從另一家公司Stellantis NVStellantis(STLA.US)購買電動交付貨車不無關系。未來，“上市即當紅”的Rivian在資本市場的走向仍有待觀望。

2021年12月，國內(nèi)整車企業(yè)進入市值排行前20的共6家，分別是寧德時代、比亞迪、長城、蔚來、小鵬、上汽，涵蓋包括整車集團、傳統(tǒng)車企、造車新勢力以及能源科技公司。排位方面，較2021年11月，除寧德時代穩(wěn)居全球汽車類上市公司市值排行第三之外，比亞迪、蔚來和長城在2021年12月位次均有小幅下降。小鵬排位持平，上汽集團2021年11月市值排行22位，2021年12月上升兩位躋身前20。市值變化方面，位居2021年12月市值排行前20的中國企業(yè)，市值環(huán)比均呈下降，寧德時代、比亞迪、長城、蔚來的市值環(huán)比跌幅均超10%。

2021年12月各細分領域的市值表現(xiàn)可謂“眾生百態(tài)”。其中，主流跨國汽車上市公司2021年12月市值漲跌參半，國內(nèi)經(jīng)銷商市值的兩極分化繼續(xù)表現(xiàn)得更加明顯，國內(nèi)動力電池板塊市值呈現(xiàn)普遍下跌，國際主流零部件上市公司市值環(huán)比“集體上漲”，全球初創(chuàng)公司2021年12月市值則以跌為主。

縱觀2021年全年，全球資本對汽車及相關領域的青睞，仍主要集中在新能源汽車板塊以及包括原材料、動力電池等新能源汽車產(chǎn)業(yè)上下游相關領域，另外，智能化板塊、芯片領域也備受資本追捧。顯而易見的是全球資本在對這兩個領域加大投資和布局。另外，全球碳中和加速以及中國“雙碳”目標提出后，資本對減碳脫碳以及“雙碳科技”的投資布局也越來越多?？傊?，投資驅(qū)動科技創(chuàng)新，仍將持續(xù)成為全球資本市場在汽車及相關領域的主流風向。

(二)國內(nèi)主要傳統(tǒng)整車及經(jīng)銷商上市公司市值

前期走高者回調(diào)，冷門*ST眾泰暴漲

起伏不定，震蕩前行。2021年12月，國內(nèi)主要傳統(tǒng)整車及經(jīng)銷商上市公司在峰巒疊嶂的軌跡中走完全年歷程，帶著信心和希望迎來新的一年。

2021年12月，國內(nèi)主要傳統(tǒng)整車及經(jīng)銷商上市公司的表現(xiàn)，繼續(xù)呈現(xiàn)分化行情，少數(shù)上市公司的震幅比11月更大。其特點包括，一是前期走高者紛紛下挫，而此前部分橫盤者略有上升;二是與上月相比，經(jīng)銷商板塊分化更加明顯?？傮w上，與當月A股三大指數(shù)集體震蕩趨勢大致相符。

國內(nèi)主要傳統(tǒng)整車上市公司板塊的23家企業(yè)中，有8家公司市值呈環(huán)比上升，另有15家公司市值環(huán)比下滑。這23家公司的總市值達到23369.63億元，環(huán)比下滑17.12%，與上月環(huán)比上升11.3%形成反差。其中市值排名前5名的傳統(tǒng)整車上市公司總市值達16442.82億元，環(huán)比下降18.95%。

12月，國內(nèi)主要傳統(tǒng)整車及經(jīng)銷商上市公司市值榜單前五名的排序未發(fā)生變化。其中，比亞迪持續(xù)霸榜，市值為7805.36億元，環(huán)比下滑12%，震幅較大。雖然看起來比前兩個月有所下降，但與去年同期相比，比亞迪的市值還是同比增長47.25%。盡管12月市值下行，但比亞迪的汽車銷量卻在上揚。2021年12月，比亞迪全系乘用車銷售97990輛，同比增長77.9%，其中新能源汽車銷量為92823輛，同比暴漲236.4%，已經(jīng)連續(xù)2個月銷量突破9萬輛。2021年，比亞迪乘用車銷量達730093輛，其中新能源乘用車銷量為593745輛，同比增長231.6%，位列國內(nèi)新能源車企銷量第一。

榜單前五名中，長城汽車環(huán)比跌幅達18.91%，為跌幅最高者。盡管長城推出了有熱度的坦克等新車型，但12月高端品牌WEY銷量下滑，缺乏轎車產(chǎn)品等現(xiàn)實，一直是其亟待解決的問題，這在一定程度影響了其市值表現(xiàn)。

2021年12月，傳統(tǒng)整車及經(jīng)銷商板塊中爆出的最大冷門是*ST眾泰。當月，*ST眾泰市值環(huán)比增幅達到84.16%，在傳統(tǒng)整車和經(jīng)銷商中漲幅排名第一。2021年，*ST眾泰市值同比增長1076.07%，其股價也從年初的1.35元漲到年末的6.35元，年內(nèi)收獲92個漲停板，是A股中名副其實的“戰(zhàn)斗機”。但即使如此，*ST眾泰還是面臨巨額虧損，汽車生產(chǎn)基地基本處于停產(chǎn)狀態(tài)，整車產(chǎn)銷量也極為慘淡。目前，江蘇深商接盤眾泰汽車雖然已成定局，但尚未有新的動作。

在傳統(tǒng)的規(guī)?；嚻髽I(yè)紛紛震蕩下行之際，多家規(guī)模較小的整車企業(yè)卻出現(xiàn)了“小陽春”。除了*ST眾泰，小康股份雖當月市值也下滑14.49%，但其2021年整體股價漲幅約248.65%，市值漲幅達到270.87%，漲幅僅次于*ST眾泰。回望2021年，小康股份在傍上華為“大樹”的同時，雙方合作打造了賽力斯華為智選SF5和全新品牌AITO的首款車型問界M5，全年市場潛力雖未完全釋放，卻在關注與爭議中一路高歌，年內(nèi)收獲28個漲停板，與*ST眾泰一起成為2021年A股中的傳奇。

當月，在多數(shù)整車企業(yè)的市值下滑中，江淮汽車、北京汽車上演環(huán)比上揚大戲。其中，北京汽車環(huán)比上漲5.38%，江淮汽車環(huán)比上漲18.69%。數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，江汽集團銷量為4.2萬輛，同比增長14.73%;1-12月累計銷量為52.4萬輛，同比增長15.63%。據(jù)江汽集團此前公告，2021年江汽集團計劃產(chǎn)銷各類整車及底盤50萬輛，不難看出，江汽集團超額完成年度銷量目標。

在分化趨勢成為主色調(diào)的2021年12月，商用車也未能免俗。一汽解放、宇通客車、福田汽車、江鈴汽車均出現(xiàn)市值環(huán)比下滑，而中通客車、安凱客車、亞星客車則呈現(xiàn)市值環(huán)比上漲。其中，安凱客車環(huán)比上升0.48%，亞星客車環(huán)比上漲5.34%，中通客車環(huán)比上漲6.39%?？傮w而言，商用車板塊沒有大起大落，保持較為穩(wěn)定的態(tài)勢，即使在2022年新能源補貼退坡中，部分新能源商用車也仍在優(yōu)惠之列。2021年12月發(fā)布的《關于2022年新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》中明確提出，自2022年1月1日起，新能源汽車補貼標準在2021年基礎上退坡30%;城市公交、道路客運、城市物流配送、郵政快遞、民航機場等車輛，補貼標準在2021年基礎上退坡20%。這對于商用車而言，或許是個利好。

在12月國內(nèi)主要經(jīng)銷商板塊10家公司市值中，呈現(xiàn)“三漲六降一平”的態(tài)勢，累計市值達到2274.65億元，環(huán)比下降1.82%，相比上月的環(huán)比下降7.8%顯著收窄。其中，一直在經(jīng)銷商板塊中位居龍頭位置的中升控股，雖然環(huán)比下滑4.95%，但市值達1200.21億元。2021年，中升控股加碼新能源，獲得新融資，一路加速前行。2021年上半年，中升控股現(xiàn)有品牌的純電車型銷量同比增長181%，并與小鵬汽車、威馬汽車等造車新勢力簽訂合作協(xié)議。2021年7月，中升控股獲得高瓴資本的投資近30億港元(約合人民幣近25億元)。2021年10月，中升控股完成了對華南最大奔馳經(jīng)銷商仁孚中國的全資收購，一躍成為奔馳在中國的第二大經(jīng)銷商。

國內(nèi)經(jīng)銷商中市值位居第二位的是美東汽車，12月環(huán)比上漲6.77%，市值達409.53億元。12月中旬，美東汽車股價出現(xiàn)上漲，12月14日當日股價漲幅超15%，成交額擴大至1.52億港元(約合人民幣1.24億元)，總市值超510億港元(約合人民幣417億元)。當月，美東汽車與追星汽車銷售集團簽訂收購協(xié)議，將以37億元收購對方全部已發(fā)行股份，并將其變?yōu)槊罇|汽車全資附屬公司。由此，美東汽車的保時捷4S店數(shù)量將增至15家，成為保時捷國內(nèi)最大的經(jīng)銷商之一。

目前，在汽車芯片等原材料供給短缺逐漸緩解下，汽車供給端持續(xù)改善。中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)調(diào)查”顯示，2021年12月，我國汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)為56.1%，同比下降4.6個百分點，環(huán)比上升0.7個百分點，庫存預警指數(shù)位于榮枯線之上。

展望2021年1月，即使遭遇新能源汽車補貼退坡30%的考驗，但經(jīng)銷商仍然可能利用多種機會進行促銷。而且，股市通常在春節(jié)前將出現(xiàn)一波“沖浪”行情，傳統(tǒng)整車及經(jīng)銷商板塊仍然值得期待。

(三)國內(nèi)部分汽車零部件公司市值

輪胎板塊表現(xiàn)亮眼

相比于2021年11月國內(nèi)零部件企業(yè)市值的一片飄紅，2021年12月的市值成績單并不盡如人意。其中，動力電池板塊市值跌幅明顯，而汽車電子與智能網(wǎng)聯(lián)板塊、傳統(tǒng)零部件與綜合板塊經(jīng)歷了此前的市值拉升之后，部分企業(yè)開始出現(xiàn)回落苗頭。

經(jīng)歷連續(xù)兩個月的股價拉升，動力電池市值向上的勢頭在2021年12月份按下了“暫停鍵”。統(tǒng)計在內(nèi)的動力電池企業(yè)市值大部分出現(xiàn)了下降，其中，欣旺達下滑幅度達20.38%，寧德時代、億緯鋰能等企業(yè)的市值也出現(xiàn)雙位百分比的下滑。

雖然動力電池板塊市值的賬面數(shù)據(jù)下挫，但綜合2021年全年來看，整體市值上揚明顯，當前水平仍處于高位，顯示了資本市場對動力電池領域較高的認可度。2021年前11個月，中國市場裝機量TOP10企業(yè)中，有9家是自主品牌;全球范圍看，TOP10中，中國企業(yè)占據(jù)6席。而動力電池產(chǎn)業(yè)作為碳中和的先鋒角色，正在加速進入“TWh時代”。在此背景之下，主流動力電池企業(yè)正掀起新一輪“擴產(chǎn)備貨”潮。

2021年12月，寧德時代公告稱，擬投資建設動力電池宜賓制造基地七至十期項目，總投資不超過人民幣240億元。據(jù)悉，寧德時代已在全球布局落地了10個生產(chǎn)基地，加上與車企合資產(chǎn)能，總規(guī)劃產(chǎn)能超過600GWh。預計到2022年底產(chǎn)能有望達到320GWh。同期，國軒高科也更新產(chǎn)能規(guī)劃，將在現(xiàn)有10個生產(chǎn)基地的基礎上，繼續(xù)新建或擴建，計劃到2022年底產(chǎn)能將達到100GWh。對于目前行業(yè)“瘋狂擴產(chǎn)”的現(xiàn)狀，有業(yè)內(nèi)人士坦言，這也反映出了行業(yè)高端產(chǎn)能不足的情況，需要格外警惕低端產(chǎn)能過剩。

2021年12月份的輪胎板塊表現(xiàn)較為亮眼，在市值止跌回升后繼續(xù)拉升，統(tǒng)計在內(nèi)的輪胎企業(yè)有4家出現(xiàn)市值上升，以風神股份漲幅最大。當前，國內(nèi)主流輪胎企業(yè)都在加大低碳節(jié)能輪胎研發(fā)力度，加速推出綠色節(jié)能輪胎，其市場占比同樣處于快速提升的過程。近期，玲瓏輪胎與北京化工大學聯(lián)合，成立輪胎與橡膠綠色低碳技術研究院，全面開展輪胎行業(yè)綠色低碳領域的研究。

同時，低碳發(fā)展的目標要求輪胎行業(yè)重視研發(fā)和推廣使用低滾阻輪胎，節(jié)約能源消耗，減少二氧化碳排放，并減少輪胎磨損橡膠顆粒對環(huán)境的污染，提高輪胎翻新率。在低滾阻輪胎上，國內(nèi)市場也出現(xiàn)了一系列新產(chǎn)品，技術創(chuàng)新水平得到了行業(yè)肯定。例如，雙星輪胎研發(fā)的“稀土金”輪胎于近日順利通過專家組鑒定，該產(chǎn)品采用了“稀土金”橡膠復合材料+全零度纏繞技術+獨特的花紋所設計和生產(chǎn)。其滾阻可以達到3.8-4.5，行駛里程可以達到50萬公里，預計近期即可大批量投放市場。

(四)國際主流汽車公司市值

福特竟成2021年股價漲幅最大國際車企

2021年12月，納入統(tǒng)計的24家國際上市車企中，14家市值出現(xiàn)上漲，10家市值下滑。

在市值下滑的車企中，特斯拉、Rivian、戴姆勒的下滑幅度之大較為令人側(cè)目。其中，特斯拉和Rivian的下滑并不太出人意料，這與其股價暴漲后逐漸回落有很大關系。過去數(shù)周，特斯拉CEO馬斯克不斷出售股票，帶動特斯拉股價出現(xiàn)較大波動。從股價走勢圖來看，特斯拉的股價在2021年11月底到達一個小高峰后，不斷下滑，直至2021年12月20日跌入一個較低點，之后又逐步回升，但至月底未恢復到11月水平。

作為新能源板塊的一個風向標，特斯拉的股價波動會輕易影響到其他企業(yè)，尤其是此前股價上漲過于離譜的Rivian。作為上市首日市值即登頂全球車企第六位的一家新造車企業(yè)，自2021年11月中旬以后，市場恢復理智，Rivian的股價整體呈現(xiàn)持續(xù)下滑的態(tài)勢。量產(chǎn)交付是所有新造車企業(yè)都面臨的一道坎，而Rivian在2021年12月中旬宣布將其R1SSUV交付給了該公司的CEO和CFO，至于全面量產(chǎn)則是在“未來幾個月內(nèi)”。在12月底時，Rivian宣布將其長續(xù)航電動皮卡和SUV的交付時間推遲至2023年。這一消息對于Rivian的客戶和投資者來說無疑是一個打擊。Rivian之所以倍受期待，原因之一就在于其長續(xù)航版本車型能夠提供超過640公里的續(xù)航里程，這相對于其他傳統(tǒng)車企更具競爭力。

至于傳統(tǒng)車企領域，戴姆勒的卡車業(yè)務于12月10日正式分拆上市，而同日戴姆勒股價出現(xiàn)斷崖式下跌，之后又小幅下跌直至穩(wěn)定。當然，這是正?，F(xiàn)象，卡車部門是戴姆勒集團內(nèi)部很有價值的一塊業(yè)務，該業(yè)務獨立后，戴姆勒集團的市場價值自然會有所下滑。

再看市值上漲的車企，豐田、福特、Stellantis比較有代表性。其中，豐田的漲幅不太大，且上漲的時間節(jié)點出現(xiàn)在2021年12月14日，就在這一天，豐田舉辦了電動汽車戰(zhàn)略發(fā)布會，宣布在電動汽車及電池領域大舉投資。這令資本市場對豐田增加了一些樂觀情緒。

相比之下，此前數(shù)年深陷泥淖的福特汽車迎來了翻身，尤其是2021年第四季度有明顯上漲，在12月底時福特市值一度超過了競爭對手通用汽車。福特的單日最大漲幅出現(xiàn)在2021年12月10日，當日福特CEO吉姆·法利在社交媒體上證實，到2023年，福特將在北美和歐洲將其野馬Mach-E的產(chǎn)量增加兩倍，達到每年逾20萬輛。當天福特股價大漲9.6%，收于每股21.45美元的約20年來最高點。從全年來看，福特股價在2021年飆升了約140%，如此高的漲幅甚至超過了特斯拉、通用以及電動汽車初創(chuàng)企業(yè)，成為2021年漲幅最高的國際汽車股。

至于Stellantis集團，其股價在12月7日前后出現(xiàn)一個小高峰，可能是得益于其軟件戰(zhàn)略的發(fā)布，該集團計劃到2025年投資逾300億歐元用于軟件及電動化轉(zhuǎn)型，到2030年，使得軟件方面的年營收達到約200億歐元。

整體來看，在12月，國際主流車企的市值并沒有呈現(xiàn)一面倒的上漲或下滑，更多是與車企的戰(zhàn)略規(guī)劃或業(yè)績相關，尤其是“新四化”相關戰(zhàn)略成為資本市場衡量車企未來發(fā)展前景的一個重要指標。事實上，在2021年12月中旬豐田的電動汽車戰(zhàn)略發(fā)布后，至此國際前十大車企在電動化領域的規(guī)劃都已明朗化，接下來就是緊鑼密鼓地推進計劃書，預計2022年會有更多實質(zhì)性舉措出現(xiàn)。

(五)部分汽車新創(chuàng)公司市值

“蔚小理”市值齊跌

2021年12月，新勢力造車與初創(chuàng)公司的市值大多數(shù)下跌，僅有LAZR和恒大汽車實現(xiàn)了市值增長，分別為3.54%和9.37%。當月，新能源汽車公司的市值下跌，與拜登提出的1.75萬億美元刺激計劃“擱淺”有較大的關系，這意味著電動汽車可以享受的補貼遲遲難以落到實處。在這樣的背景下，高盛下調(diào)了美國宏觀經(jīng)濟增長預期。美國宏觀經(jīng)濟信息不那么亮眼，2021年12月相關企業(yè)市值下跌就在情理之中。

在跌幅榜中，滴滴名列第一位，跌幅達到34.86%，其三季度虧損306億元，這樣的虧損，放在哪個市場都會出現(xiàn)較大的下跌力度。

再看造車新勢力的“蔚小理”，2021年12月他們的市值數(shù)據(jù)均出現(xiàn)下跌，跌幅分別為19.21%、8.62%、9.60%。蔚來汽車已是連續(xù)2個月下跌，2022年1月的漲跌對于蔚來汽車比較重要，如果連續(xù)3個月下跌，在一定程度上會打擊投資者信心。

2021年，小鵬汽車全年總交付量達到98155輛，為2020年的3.6倍。2021年12月小鵬汽車總交付量16000輛，同比增長181%。這樣的成績可以說比較傲人，但是，大勢在調(diào)整，泥沙中夾帶著“金粒、寶石”一起往下沖，這給了惠眼識貨的投資者撿便宜的機會。小鵬汽車的基本面沒有出現(xiàn)大的變化，市值調(diào)整下來，可以關注。

2021年，蔚來累計交付新車91429輛，同比增長109.1%，連續(xù)兩年翻番。其中，12月交付新車10489輛，同比增長49.7%。2021年，理想汽車總計交付90491輛，同比增長177.4%。12月理想汽車交付14087輛，同比增長130.0%。

“蔚小理”屬于新勢力的頭部企業(yè)，投資人會進行數(shù)據(jù)對比，小鵬汽車與蔚來汽車的產(chǎn)銷、增長率等數(shù)據(jù)比較接近，但是，二者的市值與銷量數(shù)據(jù)并不匹配，這種數(shù)據(jù)差異或許會吸引部分投資人的注意。

Arrival(ARVL)繼11月市值大跌40.19%之后，2021年12月再次大跌21.13%，看來，Rivian的上市對Arrival(ARVL)確實造成了很大的沖擊，投資人的信心持續(xù)大幅度下降。Arrival(ARVL)用什么來扭轉(zhuǎn)這種被動局面?目前來看，Arrival Car或許是救命稻草，這是與優(yōu)步聯(lián)合開發(fā)的輕型車，主攻出租與網(wǎng)約車市場。結(jié)果如何，我們拭目以待。

2021年12月份，反差最大的公司是菲斯科(FSR)，上個月市值增長32.5%，12月份大跌26.49%，幾乎把上個月的上漲全部消化掉。菲斯科(FSR)的下跌可能與發(fā)售新股有一定的關系。發(fā)售新股，意味著原有的股東權益可能被稀釋，也意味著菲斯科(FSR)的資金可能比較緊張。

恒大汽車2021年12月的市值上升了9.37%。這并不意外，11月恒大汽車的市值下跌，但跌幅很有限，這說明投資人對恒大汽車沒有失去信心。盡管恒大地產(chǎn)碰到了很大的麻煩，但投資人把恒大汽車與恒大地產(chǎn)分別來看，投資信心仍然存在。

整車企業(yè)的市值在下調(diào)，為整車企業(yè)配套的初創(chuàng)公司的日子也不好過，市值也跟著向下調(diào)整，回調(diào)幅度最高的是OUST，下跌了23.72%，這樣的跌幅也屬于比較正常的范圍。(汽車市值研究組)

關鍵詞： 前三甲 市值 細分市場 企業(yè)數(shù)量